Surge uma tendência positiva de revisões de lucros

Observação: a seguir está um trecho do relatório Tendências de ganhos desta semana. Você pode acessar o relatório completo que contém dados históricos detalhados e estimativas para o período atual e seguintes, clique aqui >>>

Aqui estão os pontos-chave:

O quadro geral dos lucros permanece estável e resiliente, com as perspetivas a começarem a melhorar nos últimos meses. A tendência de revisões estabilizou-se notavelmente nos últimos tempos, com o aumento das estimativas para vários sectores-chave.

Esta evolução das perspectivas de lucros permanece inconsistente com a há muito temida narrativa do “abismo de lucros”.

O segundo trimestre foi o terceiro trimestre consecutivo de queda nos lucros. A expectativa é que os lucros do terceiro trimestre de 2023 sejam o último período de queda, com a retomada do crescimento a partir do quarto trimestre.

Para o terceiro trimestre de 2023, espera-se atualmente que os lucros do S&P 500 caiam -1,5%, com receitas +0,7% maiores. Excluindo o setor de energia, os lucros do terceiro trimestre para o restante do índice aumentariam +3,4%, com receitas +3,2% maiores.

O desempenho algo misto dos retalhistas tradicionais nos seus relatórios de lucros do segundo trimestre deveu-se principalmente à execução da gestão e não em função de qualquer moderação significativa nos gastos dos consumidores.

Discutimos o Target TGT nos últimos dias, que perdeu as estimativas de faturamento e comparação, mas teve melhor desempenho em margens e estoques. Observamos que, embora a administração pareça satisfeita com os atuais níveis de estoque, os investidores terão justificativa para se perguntar se a Target realmente abordou a questão se as vendas fracas e as tendências de tráfego do segundo trimestre resultarem em estoque não vendido nos próximos períodos.

Ao contrário do Walmart, cujo relatório trimestral mostrou força geral, a Target tem enfrentado dificuldades no período pós-Covid, não conseguindo prever mudanças nos gastos dos consumidores, afastando-se de categorias discricionárias como vestuário, artigos de decoração e eletrônicos, resultando em estoques não vendidos que então precisavam ser vendidos. ser compensado por meio de remarcações.

O Walmart tropeçou no ano passado após seu relatório do primeiro trimestre, assim como a Target, mas se recuperou rapidamente. Em seu relatório do segundo trimestre, o Walmart se beneficiou de amplos ganhos de participação de mercado e do impulso nas principais iniciativas de crescimento.

Embora o Walmart tenha um negócio de alimentos muito maior, a Target sempre foi vista mais como uma aposta em mercadorias discricionárias, cuja demanda foi moderada no período pós-Covid. Dito isto, a Target parece ter perdido mais do que outros varejistas que vendem mercadorias comparáveis, sendo a TJX Companies TJX um bom exemplo de um desses varejistas.

O desafio para varejistas como Target, Walmart, TJX e outros não é apenas ter a mercadoria correta, mas também lidar com despesas maiores relacionadas a frete, folha de pagamento e outros itens.

Fornecemos o scorecard atualizado da temporada de ganhos do segundo trimestre para o setor Zacks Retail no relatório detalhado.

Além do setor de varejo, o ciclo de relatórios do segundo trimestre de 2023 chegou ao fim para 11 dos 16 setores Zacks, com resultados de 98,4% das empresas do índice S&P 500 já divulgados.

O segundo trimestre de 2023 está a caminho de ser o terceiro trimestre consecutivo de queda nos lucros do S&P 500. A expectativa atualmente é de outra queda nos lucros no terceiro trimestre de -1,5%, após a qual o crescimento se torna positivo no quarto trimestre e continua em 2024. Na verdade, os lucros do terceiro trimestre seriam positivos se não fosse pela resistência do setor de energia.

Fonte da imagem: Zacks Investment Research

Como se pode ver a partir destas expectativas de crescimento dos lucros trimestrais, a tão temida recessão não aparece nestas perspectivas de lucros a curto prazo. Uma visão global da rentabilidade empresarial a longo prazo também não deixa muito espaço para uma recessão, como pode ver no gráfico abaixo.

Fonte da imagem: Zacks Investment Research

Estas expectativas de crescimento reflectem as actuais estimativas de lucros consensuais da base para o topo para as empresas individuais do S&P 500 que, por sua vez, se baseiam nas estimativas de analistas sell-side individuais que cobrem essas empresas.

Os leitores regulares dos nossos comentários sobre os lucros sabem que sinalizamos uma estabilização notável na tendência de revisões de estimativas desde o início do segundo trimestre de 2023, revertendo a tendência persistentemente negativa que existia há quase um ano antes.